中资离岸债风控周报：一级市场发行趋缓 二级市场多数上涨

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本周市场情况

　　一级市场：

　　据新华财经统计，本周（12月23日-12月27日）共发行8笔中资离岸债券，其中包括2笔离岸人民币债券、6笔美元债券，发行规模分别为4.4亿元人民币、4.5847亿美元。本周发行方式为直接发行的债券共5只，担保发行2只，直接发行+担保的1只。

　　在离岸人民币债券领域，本周人民币债券单笔发行最大规模为3亿元，由怀远投资集团有限公司发行。本周人民币债券发行最高票息为7.8%，由滨州市滨城区经济开发投资有限公司发行。

　　在中资美元债券市场，本周美元债券单笔最大发行规模为2.4亿美元，由青岛胶州湾发展集团有限公司发行。本周最高美元债发行票息为10.318%，由丝路集团有限公司发行。

　　二级速览：

　　本周中资美元债多数上涨。截至北京时间12月27日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度上涨0.07%，报235.03；投资级美元债指数周度上涨0.09%，报228.59；高收益美元债指数周度下跌0.09%，报 226.07。本周，地产美元债指数下跌0.31%，报167.51；城投美元债指数上涨0.17%，报144.84；金融美元债指数上涨0.08%，报274.00。

　　基准利差：

　　截至北京时间12月27日18时，中美10年期基准国债利差扩大至287.87bp，较前一周扩大4.35bp。

　　评级异动：

　　违约与展期：无

本周市场要闻

　　1. 国务院办公厅发文优化完善地方政府专项债券管理机制

　　国务院办公厅近日印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出实行专项债券投向领域“负面清单”管理，明确专项债券不得用于经常性支出，扩大专项债券用作项目资本金范围并实行“正面清单”管理，同时提高资本金比例上限至30%。《意见》要求优化专项债券额度分配，坚持向投资效率高、资金使用效益好的地区倾斜，完善融资收益平衡机制，开展“自审自发”试点加快发行进度，优先保障在建项目资金需求，防止形成“半拉子”工程，进一步强化专项债券的管理与使用效能。

　　2.财政政策靠前发力 2025年地方债蓄势待发

　　12月23日至24日召开的全国财政工作会议提出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，安排更大规模政府债券。现已有9地公布2025年一季度地方债发行计划，合计3855.12亿元。专项债可适度提前发力，尽早形成实物工作量，以推动经济持续回升。专家预计2025年新增专项债额度或提升至4.5万亿元以上。为提高资金使用效益，地方债将实行“负面清单”管理，扩大项目资本金范围，并优化项目审核机制，适度增加地方自主权，提升债券使用效率，促进稳增长政策及时显效。

离岸债预警

　　1. ：恒大地产所持20%公司股份全部被轮候冻结

　　廊坊发展12月23日公告，公司近日收到中国登记结算有限责任公司上海分公司《股权司法冻结及司法划转通知》、《江苏省溧阳市人民法院协助执行通知书》，因申请执行人中国股份有限公司溧阳市支行与被执行人溧阳恒扬有限责任公司、恒大地产集团有限公司金融借款合同纠纷一案，江苏省溧阳市人民法院作出的执行裁定书已经发生法律效力，恒大地产持有的公司7603.205万股股份（占其所持公司股份总数的比例为100%，占公司总股本的比例为20%）被轮候冻结。

　　2. 花样年集团两只境内债应付本息展期一年议案获通过

　　12月27日，花样年集团公告，“20 花样 01”“20 花样 02” 调整债券本息兑付安排议案均获《2024年第一次会议》通过，将两只债券本年兑付的本金及利息偿付日从2024年12月31日调整为2025年12月31日。

　　3. 金科股份：四川发展证券基金新增为重整产业投资人，支付投资款2.984亿元

　　12月25日，金科地产集团股份有限公司发布公告称，四川发展证券投资基金管理有限公司与金科股份、重庆金科、管理人、上海品器联合体共同签署重整投资协议，将以产业投资人和财务投资人身份参与金科重整投资。此次，四川发展证券基金将合计支付投资款2.984亿元，受让标的股份3.5亿股。具体而言，以1.008亿元受让1.6亿股作为产业投资，以1.976亿元受让1.9亿股作为财务投资。

　　4. 恒大多笔“1元起拍”债权拍品全部撤回

　　据媒体报道，12月25日下午，针对恒大地产集团有限公司几项“1元起拍”的债权拍卖均被撤回。恒大地产1.2亿元债权原计划于2024年12月25日10时起至12月26日10时止在拍卖网络平台上进行公开网络竞价活动拍卖；起拍价1元，保证金6000元。除该标的物，另外几项针对恒大集团“1元起拍”的债权标的拍卖，也于12月25日下午被撤回，原因均显示为“信息有误”。

（文章来源：新华财经）