银行赎回加剧,僵局难破需提防权益反弹,工业企业利润提速 | 债圈大家说05.27

小微 2025年05月28日 阅读:34426

银行赎回加剧,僵局难破需提防权益反弹,工业企业利润提速 | 债圈大家说05.27
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

  AI摘要:当前债市延续震荡僵局,流动性分层及负债端压力制约利率下行,10年期国债收益率或于1.65%-1.75%区间波动。工业企业利润呈现恢复韧性,外需支撑及政策发力带动制造业改善,但PPI疲弱和需求不足仍压制盈利空间,需政策巩固修复基础。避险资产轮动加速,黄金因全球货币体系重构维持长期配置价值,债券或成衰退周期确定性选择;若关税冲击缓和,股市可关注消费升级及科技自主等主线。政策与市场博弈下,结构分化与风险偏好切换成关键变量。

  免责声明:以上信息仅供参考,不构成投资建议。投资有风险,入市需谨慎。

  1、震荡僵局难破

  (数据来源:Choice)

  固收首席分析师覃汉

  5月权益市场在强出口、稳内需、稳资本市场的预期下积累能量,或能复刻2020年“先震荡、后突破”路径。展望未来1-2个月,上证指数若逐步站稳3400点,或将进一步带动市场情绪向上突破。对债市而言可能是超预期利空,投资者可以耐心等待债市调整到位后,择机逢调整买入。

  德邦固收首席分析师吕品

  往后看,债券市场负债端的问题、供需错配的问题或将长期存在。从“资产荒”到“负债荒”,今年以来“越跌越买”的交易模式失灵,和农商行为主的典型抄底机构的胜率明显下降。但交易的机会仍然存在,短期内关税的扰动、央行重启买卖国债的预期等因素影响下,可以博弈短线的超跌反弹。但在“负债荒”的长逻辑下,今年利率或还是以震荡上行为主。

  东方金诚研究发展部部门总监冯琳

  本周(5月26日当周)债市料将延续震荡格局。从资金面来看,尽管本周适逢跨月,但央行近期呵护流动性意愿较强,资金面仍有望保持宽松。从基本面上来看,本周处于宏观经济数据真空期,中美贸易战暂缓虽减轻基本面下行压力,但市场对基本面的偏弱预期仍难以扭转。整体上看,短期内债市仍将延续窄幅震荡,预计10年期国债收益率将在1.65%-1.75%区间波动。

  2、工业企业利润稳定恢复证券宏观首席分析师张迪随着4月最后一个经济数据的发布,整体4月经济运行的画像为外需在对等关税和贸易战的影响下,虽然对美出口受到较大影响,但转口贸易更加旺盛,因此出口维持了韧性;而“两新”加力让扩内需的效果也更加明显,社零增速快于季节性。传导到供给端,工业增加值虽然较3月下滑,但仍保持较高水平。不过经济中的隐患也很明显,一方面外部环境造成预期的不确定性让企业减少开支,削减采购,去化库存并降本增效;另一方面,补贴政策的边际效应递减已经开始显现,叠加房地产销售和开工的双下降进一步拖累经济。

  中国首席经济学家兼研究院院长温彬

  1-4月规上工业企业利润增速加快,随着制造业特别是中游装备制造业盈利持续改善,工业企业整体利润修复态势有望延续。但价格因素对利润形成压制,PPI降幅扩大反映终端需求偏弱及产能过剩因素等仍存在,或压缩企业盈利空间。展望下一阶段,中美关税边际缓和短期内将推动出口成本下降、外需修复,叠加内需政策发力,工业企业利润增速(尤其是装备制造业)有望延续回升态势。

  国家统计局工业司统计师于卫宁

  总体看,1—4月份规模以上工业企业利润稳定恢复,展现出我国工业强大韧性和抗冲击能力。但也要看到,国际环境变数仍多,需求不足、价格下降等制约因素仍然存在,工业企业效益稳步恢复的基础还需继续巩固。下阶段,要深入贯彻落实党中央、国务院决策部署,推动科技创新和产业创新融合发展,优化调整产业结构,加快传统产业转型升级,培育壮大新兴产业,促进工业企业效益持续恢复向好。

  3、避险资产轮动

  证券首席经济学家黄文涛

  在关税战贸易战硝烟未散的背景中,市场风险偏好降低,黄金、债券等避险资产受到追捧,除此之外,战略性资源、红利资产、对非美国家出口链条、稳增长受益的大消费和新基建等安全资产也将受益。在未来1-6个月贸易战和资产价格走势方向逐步明朗的关键窗口期,应逐步提升风险偏好,把握“向好”资产的配置交易机遇。一旦关税战尘埃落定,投资者需要关注股市两条主线:(1)扩大内需提振消费政策受益的大消费板块;(2)创新和自主可控(AI、)、国产替代(计算机)、产业升级(、高端制造、人形等)和战略资源等。

  中信建投证券宏观首席分析师周君芝

  进入到5月之后,金融波动率提升,全球开始进入到金融秩序重构,此时黄金依然是不错的避险资产选择。此外,日元兑美元大幅升值。这一资产表现较好呼应金融秩序重构时期的避险逻辑。若关税冲击过后,全球经济陷入增长下行,全球定价一次衰退,等到通胀中枢稳定,关税博弈过程中的不确定性消退,最终全球或将定价一轮衰退。在这一过程中,最具确定性的避险资产或是债券。

  证券宏观首席分析师梁中华

  全球央行购金行为是长期的、持续性的,背后反映的是信任基础发生变化后的全球货币体系的重构;贸易保护主义的抬头、全球经济和产业的重构会加剧全球经济的分化,居民购金的需求也有一定支撑;此外,美元基本面对黄金定价影响虽然弱化,但仍有一定影响,如果美国经济走弱,黄金价格的支撑作用会更强。所以本轮黄金牛市不一样,不仅驱动因素、定价框架发生了变化,牛市的周期可能也会很长。

热门文章
  • 保险有温度,人保服务 _2024年中国宠物食品行业的市场发展现状及投资风险分析

    保险有温度,人保服务 _2024年中国宠物食品行业的市场发展现状及投资风险分析
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除2024年中国宠物食品行业的市场发展现状及投资风险分析 2024年7月22日 来源:互联网 1106 71 北京用户提问:市场竞争激烈,外来强手加大布局,国内主题公园如何突围? 上海用户提问:智能船舶发展行动计划发布,船舶制造企业的机 江苏用户提问:研发水平落后,低端产品比例大,医药企业如何实现转型...
  • 新元科技投资成立通信技术公司 含多项AI业务

    新元科技投资成立通信技术公司 含多项AI业务
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除(原标题:新元科技投资成立通信技术公司 含多项AI业务) 证券时报e公司讯,企查查APP显示,近日,星宇数联(合肥)通信技术有限公司成立,法定代表人为盖平,注册资本1000万元,经营范围包含:5G通信技术服务;集成电路设计;人工智能基础软件开发;人工智能基础资源与技术平台;人工智能应用软件开发等。企查查股权穿透显示,该公司由新元科技旗下新元星宇数联通信技术有限公司等共同持股。...
  • 夯实航天强国建设的重要支撑

    夯实航天强国建设的重要支撑
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除  近年来,商业航天成为全球航天产业发展的重要组成部分,成为备受关注的战略性新兴产业。世界主要国家都将商业航天提升到国家战略高度,加快关键核心技术攻关和全产业链布局。  欧洲是全球最早开始商业航天实践的地区,在从发射台到火箭、卫星的全产业链中都有亮眼表现。欧洲阿里安航天公司一度占据全球商业发射市场过半份额。美国在技术创新方面保持领先地位,同时在市场扩张和商业模式开发上展现出极大活力和创新性。太空探索技术公司(SpaceX)推出的可重复利用火...
  • 【ESG动态】三峡新材(600293.SH)华证指数ESG最新评级C,行业排名第43

    【ESG动态】三峡新材(600293.SH)华证指数ESG最新评级C,行业排名第43
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除日前,华证指数公布了新一期(2024年7月31日)的ESG评级结果,三峡新材(600293.SH)获得C评级(华证指数评级为C起至AAA九档,C为最低档,AAA为其最高一级评级/AA为其第二档),上一期(2024年4月30日)ESG评级为C。本期ESG评级在44家建筑材料行业A股上市公司中排名第43(上一期排名第42)。 从细项得分来看,三峡新材E项得分52.14,评级为C,行业内排名44/44(E项目评分维度包括气候变化...
  • 人保伴您前行,拥有“如意行”驾乘险,出行更顺畅!_新一代信息技术行业市场现状及供需格局分析2024

    人保伴您前行,拥有“如意行”驾乘险,出行更顺畅!_新一代信息技术行业市场现状及供需格局分析2024
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除新一代信息技术行业市场现状及供需格局分析2024 2024年7月23日 来源:互联网 1147 74 北京用户提问:市场竞争激烈,外来强手加大布局,国内主题公园如何突围? 上海用户提问:智能船舶发展行动计划发布,船舶制造企业的机 江苏用户提问:研发水平落后,低端产品比例大,医药企业如何实现转型?...