“双创”成交占比历史第二！5月行情的机遇和挑战——极简投研

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4月行情，科技主线波澜壮阔，同时也有对财报的担忧。无论如何，美好的4月行情已经过去，紧接着将迎来5月行情的挑战和机遇。

5月行情可能是3月波段底部以来的下半场

截至4月30日，今年行情度过了77个交易日。从3月23日的底部至今，已经运行了28个交易日。

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上轮情绪周期，2025年11月21日底部到2026年1月23日情绪见顶，中间运行了44个交易日。

也就是说，目前这轮行情可能进入到3月波段底部以来的下半场了。

从两融成交占比数据来看，顶部迹象并不明显，等这个数值达到11%再说吧。

“双创”月度成交占比历史第二

创业板与科创板，是A股市场服务创新驱动发展战略的两大引擎，二者共同构建了多层次资本市场中服务科技创新企业的关键阵地。

从月度数据来看，“双创”4月的成交总额占全市场的38.37%，达到了历史第二高，仅次于2024年10月，历史前五数据分别是：

2024年10月—38.81%；

2026年4月—38.37%；

2025年2月—38.14%；

2025年8月—38.09%；

2025年9月—38.09%。

出现这样的局面，是市场对科技创新主线共识强化的直接体现，也反映出两大板块作为A股创新引擎的核心地位。

“9.24”行情之后，这个指标具有一定的波段特性：当“双创”成交额占比在30%-35%水平之时，市场通常处于阶段底部窗口；当“双创”成交额占比在35%-40%水平之时，市场通常出现阶段过热的情况。

在“双创”内部，创业板和科创板的成交占比，也在悄然发生变化。

“9.24”行情之后，创业板的成交额占比一直维持在25%-30%的水平，科创板的成交额占比已经从5%的水平提升到了10%以上。这说明科创板的主线热度正在持续提高，成交额占比提升，带来的流动性溢价在持续强化。

这里还有一组数据：

创业板目前有1350家上市公司，个股的平均总市值为147.68亿元，千亿总市值的公司有22家。

科创板目前有600家上市公司，个股的平均总市值为211.74亿元，千亿总市值的公司有17家。

科创板上市公司的数量，不到创业板上市公司数量的一半，但总市值却达到了创业板的60%以上，现在知道热钱都在哪里了吧。

5月行情的机遇和挑战

第一，AI算力链。

全球AI算力需求持续爆发，1.6T/3.2T光模块、AI服务器PCB、国产AI芯片订单饱满，一季报业绩普遍高增，行业高景气度得到验证。5月海外大厂资本开支落地、国内AI应用催化（大模型迭代、端侧AI渗透），板块有望延续强势，成为市场主线。

第二，半导体。

存储芯片价格持续反弹，DDR5、NOR Flash供不应求，兆易创新一季报净利润同比增长522.8%，行业反转明确；半导体设备、材料国产替代加速，政策支持力度大。5月存储价格有望维持上涨，叠加半导体设备国产化订单落地，板块具备估值修复+业绩增长的双重动力。

第三，商业航天。

5月中下旬蓝箭朱雀三号遥二复飞+垂直回收（民营液体火箭标杆）；5月底星河动力智神星一号首飞+回收（中型液体火箭）；深蓝星云一号海上垂直回收试验，若成功，将打开复用商业化空间。此外，SpaceX上市的炒作新闻越来越多。

5月行情的挑战也是同时存在的，比如股价涨多了、中东局势可能再度生变等。

（小二哥）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

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