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（原标题：奇富科技被“灰熊”盯上 中概股缘何频遭大空头发难？）
9月27日，美国知名做空机构Grizzly Research（“灰熊”）发布了一份针对中概股奇富科技（QFIN.O、03660.HK，“公司”）的做空报告，声称奇富科技存在“财务造假”、“操纵利润”“实控人损害公众股东”等情况。
大空头“灰熊”盯上奇富科技
在报告中，Grizzly Research声称，奇富科技向国家工商总局（SAIC）申报的财务信息，与向美国证券交易委员会（SEC）递交的财报，存在极大差异。2022年公司6家境内子公司的合计净利润为315万元，而公司2022年财报披露的净利润高达40亿元，两者相差1271倍。2023年公司向国家工商总局申报的净利润，与财报披露的净利润，分别为308万元和43亿元，两者相差1384倍。由此Grizzly Research怀疑公司存在财务造假。
Grizzly Research还提到，奇富科技一直在利用坏账准备操纵当期利润。理由是，公司在应收账款增加和90天逾期率上升的背景下，计提的坏账准备却在减少，不合情理。数据显示，奇富科技90天逾期率从2022年的2.03%上升至2023年的2.35%，并于2024年二季度进一步上升至3.40%，而同期2022-2023年，公司应收账款从253亿元增至337亿元，同比增幅为33%，但计提的坏账准备金额却从66亿元降至58亿元，同比降幅为12%。
除此之外，Grizzly Research还指控奇富科技实控人周鸿�t存在“破坏股东价值和欺诈性指控的历史”。理由是，周鸿�t旗下另一家上市公司鲁大师（03601.HK）在2023年9月11日发出“派发特殊股息”利好消息，带动股价暴涨后，控股股东诚盛有限公司在9月20日趁机出售超过3400万股股份，出售比例高达12.77%，而在减持完后，鲁大师随即宣布董事会会议取消，“派发特殊股息”告吹，公司股价随后又进入暴跌。此外，周鸿�t在旗下上市公司三六零股价高点与妻子离婚也引发极大争议性。
针对上述指控，奇富科技发布公告称，该报告关于公司的相关信息毫无依据，且载有不准确信息，存在缺陷分析及具误导性的结论及解释。
公开资料显示，奇富科技的前身为360集团旗下360金融集团，于2018年6月正式独立运营，并于同年12月赴美上市。2020年8月7日，“360金融”正式更名为“360数科”，并于2022年11月29日在香港交易所挂牌上市。
2023年2月14日，360数科宣布公司品牌更名为奇富科技。今年8月2日，奇富科技又宣布，将其核心产品“360借条”阶梯式升级为“奇富借条”。随后在8月14日，周鸿�t因个人原因辞去该公司所有董事职务，正式退出董事会。
自2018年独立运营以来，奇富科技一直努力摆脱“360”的标签，周鸿�t似乎也试图抹去“放贷人”的标签。
奇富科技的主要盈利模式依赖于高利率贷款和高额服务费，这种业务模式在带来丰厚利润的同时，也让其备受争议。在网络投诉平台上，不少消费者投诉奇富借条利息太高、暴力催收等。比如8月21日，有消费者投诉称，自己通过桔多多商场使用奇富借条（原360借条）借款1.8万元，结果发现借款的利息高达3693元，年利率36%，远高于国家规定的24%。
中概股频遭大空头发难
本次发布做空报告的Grizzly Research（“灰熊”）是华尔街一家新兴的做空机构，2019年5月发布第一篇做空报告，针对成立于1973年的金融支付公司Intelligent Systems Corporation。灰熊的首次做空大捷，Intelligent Systems当日股价下跌20.17％，并最终导致Intelligent Systems退市。2021年8月，Grizzly Research还成功做空卡车运输自动驾驶公司TuSimple，并迫使其在美股退市。
在做空市场上尝到甜头后，Grizzly Research盯上中概股，不过却频频“翻车”。在奇富科技之前，Grizzly Research已经发布过针对包括商汤、中通快递、蔚来、高途（曾用名：跟谁学）、58同城、斗鱼、瑞能新能源、希伯伦科技、乐信金融、SPI绿能宝等一系列做空报告，引发股价巨震，但对公司并未能造成实质性影响。
据业内人士介绍，做空机构通常在发布做空报告之前，通过借入股份卖出、购买看跌期权或卖空股票期货等方式，建立起空头头寸。在发布做空报告后，做空机构通常会通过媒体炒作和市场操纵，引发市场恐慌，股价急剧下挫。在股价大幅下跌后，做空机构通过平仓空头头寸，坐收渔利。由于中概股上存在大量国际市场投资者，在信息不对称情况下，这些投资者非常容易受到做空机构的影响。做空机构正是看到这一点，所以频频向中概股发难。
不过，做空机构也并不是可以任意发布做空报告。美国《1934年证券交易法》明确规定，采用任何策略、计谋或技巧进行欺诈，或对重大性事实进行虚假记载或遗漏某项重大性事实的行为，都是违法的。做空机构如果实施虚构信息、恶意发布误导信息的行为，就是“做空欺诈”，会面临包括证券欺诈、诽谤、造谣等等多项罪名，其中仅一项证券欺诈罪，刑期最长就可达20年。
近年来，美国司法部广泛调查做空机构，包括浑水、香橼等知名机构都遭受了调查。今年7月份，香橼资本（Citron Capital）及其创始人Andrew Left（安德鲁・莱夫特）更是遭到美国证监会诉讼。美国证监会指控，安德鲁・莱夫特利用香橼资本的网站和相关社交媒体平台，发布有关股票交易建议的虚假和误导性声明来欺骗投资者。美国证监会认为安德鲁・莱夫特通过上述手段，从涉及二十多家公司的非法交易中获利约2000万美元。此外，美股司法部还以“证券欺诈罪”对安德鲁・莱夫特提起刑事诉讼，指控他涉及证券欺诈计划和向联邦调查人员作虚假陈述等多项罪名。
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