保费收入增长6.2% 万亿险资投股还是投债 | 债圈大家说01.06

小微 2025年01月07日 阅读:53473

保费收入增长6.2% 万亿险资投股还是投债 | 债圈大家说01.06
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

  1、2024年规模上涨

(数据来源:Choice数据)

保费收入增长6.2% 万亿险资投股还是投债 | 债圈大家说01.06
图片来源于网络,如有侵权,请联系删除

  保险

  近日,金融监管总局公布2024年11月保险业经营情况。

  前11月,保险业原保险保费收入5.36万亿元。其中,财产险原保险保费收入1.31万亿元,人身险原保险保费收入4.05万亿元。赔付方面,前11月保险业原保险赔付支出2.08万亿元。按可比口径,行业汇总原保险保费收入同比增长6.2%,原保险赔付支出同比增长20.2%。

  华创金融业研究主管、首席分析师徐康

  展望全年,我们预计人身险将保持高增,主要得益于上半年续期保费拉动,下半年基数改善新单亦有好转;财产险方面,Q2以来累计增速持续回升,预计全年景气度有望收窄与去年的差距。当前关注寿险开门红进展,险企预录与转化预收等工作或已拉开序幕。配置动态上,结合长端利率近期走势,以及偿二代二期过渡期延长、分红险销售占比或有提升等因素,我们认为高股息资产或持续受险资青睐。

  证券非银金融首席分析师刘欣琦

  我们预计25年保险行业的开门红数据分化会比较严重,产品结构的调整和基数原因将导致部分保险公司开门红数据承压;部分费用投入有效的公司数据则将出现改善。但当前利率水平下,我们认为开门红数据对股价影响有限,低利率环境下,寿险公司更应该从投资端边际改善选个股。

  2、长债稳降,不惧扰动

30年期国债活跃券

(数据来源:Choice数据)

  国盛证券固收首席分析师杨业伟

  我们维持对长利率震荡行情的判断,二永和长信用等可能具备更好机会。短期来看,资产供给压力不足,而配置力量保持较强状况,这意味着资产荒的持续,对债市形成有利支撑,叠加货币宽松预期强化,债市难以明显调整。但前期利率大幅下行一定程度上反映利率宽松预期,并且负债压力对资金和债市形成一定约束,因而我们预计短期利率或保持震荡。而考虑到信用利差处于高位,利率震荡之后资金或更多进入信用市场,信用债具备更高配置价值,特别是5年左右的二永以及超长信用。

  固收首席分析师杨杰峰

  短期来看,利率债方面,本周长端及超长端利率进一步下行推动曲线走平,但胜率和赔率就当前点位而言均已相对较弱;信用债方面,化债相关政策利好信用债市场基调不变,信用债在利率债行情催化下可能将继续补涨,可以关注超长信用债的潜在投资机会。

  华福证券固收首席分析师徐亮

  在长端利率方面,目前1.60%左右的10年国债利率可能隐含了两个预期:1.资金利率后续非常宽松,DR007回落至央行政策利率附近;2.25-30BP左右降息预期。而如果认为即使后续政策保持宽松,DR007也始终可能略高于政策利率,那么当前10年国债利率则隐含35-40BP的降息预期。

  3、降准降息窗口何时来

  首席经济学家刘郁

  在等待降息落地的时间窗口,负债端不稳定机构保持高流动性久期持仓或相对占优。从期限上来看,10年或是兼具性价比与安全性的品种,虽然目前国债30年-10年的期限利差位于2024年以来高位,但如果后续债市出现调整,大概率是急调,若持超长期品种,本轮行情的剩余收益恐难覆盖突如其来的亏损。

  德邦证券固收首席分析师吕品

  资金紧张与负carry持续多久?当前央行的购债速度较快,8月至今已累计净买入万亿国债。类比美国QE、日本QQE的角度看可能速度比较接近,目前已经进入国债购买较为迅速的阶段。所以从当前债市定价看,10年期国债1.5-1.6%左右,相比于MLF2.0%,已经定价了50BP的降息;如果50BP的降息空间是全年的幅度,那么对于杠杆性产品是否可以维持半年的负carry就存在一定疑问。

  证券宏观首席分析师张迪

  展望2025年,货币政策宽松的三个路径包括降准、降息、央行公开市场国债净买入。我们提高对于中国2025年降息、降准的幅度预测。2025年全年可能累计调降政策利率(7天逆回购利率)40-60BP,引导5年期LPR下行60-100BP。全年可能累计降准150-250BP。央行公开市场国债全年累计净买入在2万亿元之上。

热门文章
  • 保险有温度,人保服务 _2024年中国宠物食品行业的市场发展现状及投资风险分析

    保险有温度,人保服务 _2024年中国宠物食品行业的市场发展现状及投资风险分析
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除2024年中国宠物食品行业的市场发展现状及投资风险分析 2024年7月22日 来源:互联网 1106 71 北京用户提问:市场竞争激烈,外来强手加大布局,国内主题公园如何突围? 上海用户提问:智能船舶发展行动计划发布,船舶制造企业的机 江苏用户提问:研发水平落后,低端产品比例大,医药企业如何实现转型...
  • 新元科技投资成立通信技术公司 含多项AI业务

    新元科技投资成立通信技术公司 含多项AI业务
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除(原标题:新元科技投资成立通信技术公司 含多项AI业务) 证券时报e公司讯,企查查APP显示,近日,星宇数联(合肥)通信技术有限公司成立,法定代表人为盖平,注册资本1000万元,经营范围包含:5G通信技术服务;集成电路设计;人工智能基础软件开发;人工智能基础资源与技术平台;人工智能应用软件开发等。企查查股权穿透显示,该公司由新元科技旗下新元星宇数联通信技术有限公司等共同持股。...
  • 夯实航天强国建设的重要支撑

    夯实航天强国建设的重要支撑
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除  近年来,商业航天成为全球航天产业发展的重要组成部分,成为备受关注的战略性新兴产业。世界主要国家都将商业航天提升到国家战略高度,加快关键核心技术攻关和全产业链布局。  欧洲是全球最早开始商业航天实践的地区,在从发射台到火箭、卫星的全产业链中都有亮眼表现。欧洲阿里安航天公司一度占据全球商业发射市场过半份额。美国在技术创新方面保持领先地位,同时在市场扩张和商业模式开发上展现出极大活力和创新性。太空探索技术公司(SpaceX)推出的可重复利用火...
  • 【ESG动态】三峡新材(600293.SH)华证指数ESG最新评级C,行业排名第43

    【ESG动态】三峡新材(600293.SH)华证指数ESG最新评级C,行业排名第43
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除日前,华证指数公布了新一期(2024年7月31日)的ESG评级结果,三峡新材(600293.SH)获得C评级(华证指数评级为C起至AAA九档,C为最低档,AAA为其最高一级评级/AA为其第二档),上一期(2024年4月30日)ESG评级为C。本期ESG评级在44家建筑材料行业A股上市公司中排名第43(上一期排名第42)。 从细项得分来看,三峡新材E项得分52.14,评级为C,行业内排名44/44(E项目评分维度包括气候变化...
  • 人保伴您前行,拥有“如意行”驾乘险,出行更顺畅!_新一代信息技术行业市场现状及供需格局分析2024

    人保伴您前行,拥有“如意行”驾乘险,出行更顺畅!_新一代信息技术行业市场现状及供需格局分析2024
    图片来源于网络,如有侵权,请联系删除新一代信息技术行业市场现状及供需格局分析2024 2024年7月23日 来源:互联网 1147 74 北京用户提问:市场竞争激烈,外来强手加大布局,国内主题公园如何突围? 上海用户提问:智能船舶发展行动计划发布,船舶制造企业的机 江苏用户提问:研发水平落后,低端产品比例大,医药企业如何实现转型?...